越南在加密资产监管领域迈出关键一步。越南国家证券委员会近日正式启动加密资产交易所牌照制度，并在试点阶段设立极高准入门槛，标志着越南加密交易正式进入持牌、强监管时代。
根据最新监管框架，申请加密交易所牌照的机构，注册资本须不低于10万亿越盾（约合4亿美元），这一标准远高于区域内多数国家，几乎只向大型本土资本开放，中小机构及初创项目被直接排除在外。同时，新规明确规定外资持股比例上限为49%，外资仅能通过合资或合作方式参与，无法实现控股经营。
在政策窗口开启后，越南本土大型金融集团已率先布局。包括SSI证券、VPBank在内的头部机构，正加速切入合规加密交易赛道，抢占未来市场主导权。业内人士指出，这一动向显示越南希望将加密交易深度嵌入现有金融体系之中，而非作为独立的“灰色市场”存在。
分析认为，越南正在采取一条**“高门槛、强监管、有限开放”的发展路线：一方面通过高资本要求与持股限制降低系统性金融风险；另一方面将加密资产交易纳入官方监管框架，增强可控性与透明度。未来，越南加密交易市场可能呈现高度集中化**特征，与新加坡等相对开放、包容的监管模式形成鲜明对比。
随着牌照制度逐步落地，越南加密行业或将迎来结构性洗牌，一个由大型金融资本主导的合规加密交易所时代，正在加速到来。
